本年以来，在政策的猖獗撑持下，并购商场继续火爆！

据 Wind 数据，规章 12 月 11 日，本年并购事件已跳动 1300 起，其中科技翻新驱动、产业深度整合、戒备可继续发展理念成为主流。近期，又有一说念产业整吞并购。

格隆汇获悉，12 月 14 日，创业板上市公司温氏股份（300498）发布公告称，其拟使用约 16.1 亿元现款收购筠诚和瑞环境科技集团股份有限公司（简称"筠诚和瑞"）91.38% 股权。来回完成后，筠诚和瑞将成为温氏股份的全资子公司。

本次来回存在赫然溢价，用收益法评估的筠诚和瑞鼓励全部权利价值评估值约 17.72 亿元，与账面系数者权利 8.1 亿元比拟评估升值约 9.62 亿元。经协商，筠诚和瑞 100% 股权估值调治为 17.62 亿元。

而本次来回的资金开头为向不特定对象刊行可转化公司债券的召募资金和公司的自有资金，其中规划使用召募资金 16.07 亿元，不及部分将使用自有资金。本次来回组成干系来回，不组成紧要金钱重组。

值得一提的是，筠诚和瑞曾冲击创业板上市，并于 2023 年 9 月得手过会，但仍在 2024 年 12 月 5 日因除去而辩别 IPO。

辩别 IPO 之后，走上被上市公司收购之路的企业不在少数，除了筠诚和瑞除外，还有开科唯识、尚阳通科技、奥拉半导体、金源装备等。

并购举止不时会对上市公司股价变成较大影响，像双成药业、富乐德均在告示并购后股价调和涨停，但今天温氏股份股价翻绿，截止下昼收盘跌 1.55% 至 17.17 元 / 股，总市值约 1142 亿元。

温氏股份股价走势图，开头：格隆汇

温氏股份事迹波动大，本年前三季度净利润超 64 亿扭亏

收购方温氏股份创立于 1983 年，并于 2015 年 11 月在深交所挂牌上市，注册地位于广东省云浮市新兴县。

温氏股份的主要产物为肉鸡和肉猪，还有肉鸭、鸡蛋、农牧开导和兽药等其他产物。其中，公司的肉鸡主要为我国所在优质黄羽肉鸡品种，肉猪主要为瘦肉型猪，2024 年上半年，肉鸡和肉猪的营收占比分辩约 36%、60%。

过程多年发展，温氏股份已成为世界养鸡和养猪大户。

本年上半年，温氏股份销售肉鸡 5.48 亿只，占同期世界度禽出栏量的 7.21%，在同业上市公司中排行第一；销售肉猪 1437.42 万头，占同期世界生猪出栏量的 3.95%，在同业上市公司中排行第二，仅次于"猪茅"牧原股份。

从 2024 年前 11 个月上市猪企累计出栏量来看，温氏股份一经位居第二，第一和第三分辩为牧原股份、新但愿。

磋商口头方面，温氏股份秉承"公司 + 农户"的口头，即公司厚爱坐褥鸡苗、猪苗、饲料、兽药和疫苗等提供给结合农户，并为农户提供饲养料理、疫病防控和环保处理等衍生关节措施一整套本事指示和行状，结合农户厚爱饲养成肉鸡和肉猪到出栏，由公司对外售售，公司给农户请托衍生费。

温氏股份磋商口头，图片开头：公司半年报

温氏股份肉鸡的客户群体以批发商为主，末端零卖商为辅；肉猪的主要客户群体为批发商和肉联厂。

公司盈利水平主要受产物价钱影响，由于生猪、家禽衍生周期较长，行业总供给的转化不时滞后于行业产能和商场价钱的变动。

以猪肉价钱为例，当商场的猪肉总供给逐步加多到一定进度后，猪肉价钱开动下降，跌到一定进度衍生户深度亏空被迫退出，当豪阔产能出清，总供给下降后猪肉价钱又开动高涨，如斯月盈则亏等于据说中的"猪周期"。

受"猪周期"、"鸡周期"等影响，近几年温氏股份的事迹波动较大。2022 年、2023 年、2024 年前三季度，温氏股份的营业收入分辩约 837 亿元、899 亿元、754 亿元，对应的净利润分辩约 53 亿元、-64 亿元、64 亿元。

其中，2023 年由于生猪价钱处于低位，温氏股份等猪企出现大幅亏空；本年前三季度，跟着商场行情好转，得以扭亏为盈。

温氏股份包摄净利润情况，图片开头：Choice

筠诚和瑞聚焦农牧业浑浊治理等业务，本年上半年净利润不及 0.2 亿元

标的公司筠诚和瑞设立于 2014 年，是行状三农环保边界的举座措置有筹备提供商，与温氏股份雷同来自广东省云浮市新兴县。

股权结构方面，筠诚控股、温氏股份的全资子公司温氏投资、新兴筠瑞分辩持有筠诚和瑞 59.97%、8.62%、6% 股份。

而温氏股份的履行适度东说念主温氏家眷中温鹏程、温均生、温志芬、温小琼、梁焕珍、伍翠珍、陈健兴平直或障碍想象持有筠诚控股 19.83% 股权，同期新兴筠瑞的实践事务合资东说念主为筠诚控股。

筠诚和瑞聚焦农牧业浑浊治理、生物资资源轮回诈欺和农村生态环境治理等边界，为边界化衍生企业、大型动力企业和县域政府等客户，提供全面的"固、液、气"浑浊物治理及资源化开发与诈欺有筹备。

2020 年至 2022 年，环保工程、环保装备业务分辩为筠诚和瑞孝敬了约 70%、20% 的收入。其中，环保工程行状可分为后端无害化治理和轮回资源化诈欺两大标的。

比如畜牧业废水处理形势方面，筠诚和瑞为集约化畜禽衍生场、宰杀和食物加工企业提供高浓度有机废水处理系统，结束废水达标排放或用于农业灌溉的筹备，称心畜禽衍生企业绿色发展的刚性需求。

图片开头：招股书

近几年，筠诚和瑞的事迹也存在一定波动。此前提交的招股书上会稿显现，2020 年至 2022 年，筠诚和瑞结束营业收入分辩为 10.31 亿元、11.05 亿元、9.58 亿元，净利润分辩为 -9569.10 万元、9880.55 万元、7952.06 万元。

2023 年及 2024 年上半年，筠诚和瑞的营业收入分辩约 11.61 亿元、4.64 亿元，对应的净利润分辩为 9216.80 万元、1963.14 万元。其中，本年上半年筠诚和瑞的事迹同比大幅下滑。

筠诚和瑞事迹情况，数据开头于招股书及公告

此前，筠诚和瑞拟拟使用召募资金约 5.53 亿元，用于筠诚和瑞南研发中心技艺晋升形势、北研发中心实验线形势、广东益康生固废概述治理开导坐褥线形势、唐山盈和瑞环保开导产能扩建形势、补充工程业务营运资金。

尾声

手脚畜禽衍生龙头，温氏股份的业务与筠诚和瑞的环保本事与行状存在协同效应。

一方面，衍生环保本事技艺的晋升、粪污资源化本事的应用有益于温氏股份及结合农户裁减衍生资本、形成生态健康衍生口头、晋升发展质地；

另一方面，温氏股份不错诈欺专有的粪污资源上风，积极把捏生物资动力这一策略机遇，加快在该边界的布局，还能减少与筠诚和瑞的干系来回，毕竟 2020 年至 2022 年，筠诚和瑞的第一大客户均为温氏股份和筠诚控股。

同期需要谨慎的是，温氏股份的收购标的方筠诚和瑞所从事的三农环保买卖似乎也并不好作念，其业务不仅受衍生行业周期波动影响，营收占比最高的环保工程形势还需要在阶段性完工或齐全后，经进行调纯属收称心本事条款，方可收取对应款项，这就意味着前期需要以自有资金进行先行参加，这对营运资金是一大考验。

而当今来看，温氏股份本人也濒临着一定的债务压力，规章本年 9 月底，温氏股份金钱欠债率跳动 54%，天然比昨年同期有所下降，但一经相对较高。

本文来自微信公众号"格隆汇新股"，作家：发哥说新股开云kaiyun，36 氪经授权发布。