智通财经APP获悉，华泰证券发布2025年汽车行业揣度酬报指出，揣度2025年整车中高端形式不息向好，看好鸿蒙系等。汽车科技+方面，25年是端到端狂放发展的一年，除整车企业平直纳益外，保举机器东说念主国产化0-1和特斯拉机器东说念主1-N双重机遇下的相关企业。零部件行家化势在必行，保举国际化执续发力的相关企业。摩托车保举大排量尤其是出口高增速的企业。

乘用车：防守高景气，新动力+高端化+出海一经是25年主旋律

以旧换新带动9-10月销量快速复苏，揣度25年在战略延续下，行业销量保执高景气，揣度乘用车批售2878万辆，同比+5%，新动力和出口鉴识为1469/592万辆，同比+21%/18%。同期，自主替代延续：中低端阛阓替代插足后半段，龙头车企比亚迪和正在追逐的吉祥汽车延续新家具强周期，而鸿蒙系、理思、极氪、腾势等把稳发力中高端，重叠结伙高端豪华新车型的缺席，中高端阛阓形式向好，看好自主潜在爆款冲击。

出海阛阓：聚焦拉好意思，车型适配当地偏好，带来新的阛阓增量。

汽车科技+：端到端加快智驾浸透，机器东说念主迎来国产化机遇

1）智能驾驶：高阶智驾正由模块化转进取限更高的端到端，国内厂商包括传统自主加快追逐特斯拉，25年高阶智驾车型有望下探到13-15万，高阶智驾浸透彰着提速，揣度2025年高速NOA和城市NOA浸透率将达到15%/13%。

2）机器东说念主：国内仍处于交易试水的0-1阶段，看好具备自动驾驶才调的车企东说念主形机器东说念主交易化后劲。国际更珍贵1-N的量级与价钱，陪同特斯拉开启量产，投资干线或转头到国产化量产降本。

零部件：行家化程度加快，25-26年或为国际扩产及盈利开释运转年

通过收用墨/好意思/中三地工场测算资本发现:好意思国现行关税下，墨西哥边境工场在东说念主力/地皮/较中国关税上风下或为最优解，短期墨西哥工场的盈利才调在25年值得期待；磋商好意思国或将对墨西哥、中国加征关税，寻求好意思国脉土建厂或为下一焦虑标的。25年将是中国企业得到国际车企订单和国际扩产的开首年，不息保举有才调在国际获客且行家运营的企业。

重卡：25年总量或破百万，防守稳增长

揣度25年重卡总量96万辆，同比+10.7%，其中内需/出口62/34万辆，自然气/新动力17.7/10万辆。24年运价低迷、换新战略落地晚、气价上行，导致内需下滑，加之出口报废税落地，全年前高后低态势。25年揣度防守存量阛阓行情：或对应17-18年物流车置换周期，工程车保有量处于底部水平，反弹后劲大；外售上，25年车企或以价换量，在亚非拉阛阓谋求更大份额对冲加征报废税阛阓的下滑；结构上，25年油气价差或仍处于低位，新动力重卡在战略资本双驱动下或防守高增。

两轮车：看好出口景气延续，揣度25年大排销量增长超25%

25年大排摩托出口有望延续高景气，欧洲或为中枢增量阛阓。自主摩托在主流排量段家具力已靠拢国际一线，重叠高性价比诱骗欧洲年青新晋奢靡者。25岁首部摩企或通过导入欧洲专属“大轮踏板”，及填补升级家具空白取得份额冲突。揣度25年摩托销量1638万辆，250cc+销量同比+26%至94万辆，出口同比+40%至46万辆，国际渠说念/代理商优质品牌或更快冲突。

风险指示：宏不雅经济下行致需求不及，芯片长途问题执续。

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